ఎఫ్‌టిఎస్‌ఇ రస్సెల్, జెపి మోర్గాన్ చేజ్ & కో సంకలనం చేసిన అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ ఇండెక్స్‌లకు భారతదేశం చివరకు జోడించబడుతుందనే అంచనాలు పెరగడంతో బాండ్లలో ప్రపంచ పతనాన్ని ధిక్కరిస్తూ, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల నుండి ఆగస్టు నుండి $1 ట్రిలియన్ భారత ప్రభుత్వ రుణ మార్కెట్‌లోకి డబ్బు వెల్లువెత్తుతోంది. మరియు ఇతరులు. “హాట్ మనీ” యొక్క మార్పులకు భయపడి, చారిత్రాత్మకంగా విదేశీయులకు ప్రవేశాన్ని పరిమితం చేసిన భారతదేశానికి చేర్చడం ఒక మైలురాయి. ఇది జరిగితే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఈ ప్రాంతంలో అత్యధిక రాబడిని అందించే ఒక పెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థలో డబ్బును ఉంచడానికి కొత్త మార్గాన్ని కలిగి ఉంటారు మరియు ఈ సంవత్సరం రష్యాను మినహాయించిన తర్వాత ఇండెక్స్ ప్రొవైడర్లు తమ సమర్పణలను తిరిగి సమతుల్యం చేసుకోగలుగుతారు. అలా చేయకపోతే, దిగుబడులు పెరగవచ్చు, భారతదేశం రుణం తీసుకోవడం మరింత ఖరీదైనది, మరియు రూపాయి మరింత నష్టపోవచ్చు. ఏ రోజుకైనా ప్రకటన రావచ్చు.
1. వెనుక కథ ఏమిటి?
భారతదేశం 1990లలో తన ఆర్థిక వ్యవస్థను సరళీకృతం చేయడం ప్రారంభించింది, అయితే చంచలమైన విదేశీ నిధులు రేకెత్తించే అస్థిరతను నివారించడానికి, రూపాయి-డినామినేట్ బాండ్లతో స్థానికంగా అన్ని రుణాలను తీసుకుంటుంది. కానీ 2019 చివరలో, భారతదేశం తన రుణ ఖర్చులను తగ్గించడానికి మరియు దాని ఆర్థిక క్రమశిక్షణను కొనసాగించడానికి బాండ్ ఇండెక్స్‌లను యాక్సెస్ చేయడానికి పని చేయడం ప్రారంభించింది. కోవిడ్-19 ఆర్థిక వ్యవస్థను నాశనం చేస్తున్నందున మరియు బహుళ-బిలియన్ డాలర్ల ఉద్దీపన ప్యాకేజీకి నిధులు సమకూర్చడానికి ప్రభుత్వం రికార్డు స్థాయిలో రుణాలు తీసుకుంటోంది, ఇది విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు తన సావరిన్ బాండ్ మార్కెట్‌ను తెరిచింది. అయితే, గ్లోబల్ ఫండ్స్ డాలర్లను నిల్వ చేయడానికి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ ఆస్తులను విక్రయిస్తున్నాయి. విదేశీ పెట్టుబడిదారులు ఇప్పటికీ 6% గరిష్ట స్థాయికి వ్యతిరేకంగా భారతీయ సార్వభౌమ రుణంలో $17.8 బిలియన్లు లేదా 2% మాత్రమే కలిగి ఉన్నారు. (ఇండోనేషియాలో, మరొక పెద్ద అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్, విదేశీయులు సార్వభౌమ రుణంలో దాదాపు 14% కలిగి ఉన్నారు.) 2019 నుండి ప్రారంభమయ్యే గ్లోబల్ ఇండెక్స్‌లకు చైనీస్ సావరిన్ బాండ్‌లు జోడించబడుతున్నందున భారతదేశం యొక్క నిర్ణయం వచ్చింది. ఆ తర్వాత మూడు సంవత్సరాలలో, చైనా ప్రభుత్వ బాండ్లపై విదేశీ యాజమాన్యం పెరిగింది. 7.6% నుండి దాదాపు 11%కి, కఠినమైన మార్కెట్ పరిస్థితుల మధ్య ఈ సంవత్సరం ఆగస్టు నాటికి 9.8%కి పడిపోయింది. 30, బ్లూమ్‌బెర్గ్ సంకలనం చేసిన డేటా ప్రకారం.
పురోగతి నెమ్మదిగా ఉంది. మార్చి 2021 నుండి FTSE రస్సెల్ యొక్క అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ డెట్ ఇండెక్స్‌లోకి ప్రవేశించడానికి భారతదేశం వాచ్ లిస్ట్‌లో ఉంది. కొన్ని నెలల తర్వాత JP మోర్గాన్ భారతదేశం తన గ్లోబల్ ఎమర్జింగ్-మార్కెట్ బాండ్ ఇండెక్స్ కోసం ఇండెక్స్ వాచ్‌లో ఉంచడానికి “ట్రాక్‌లో ఉంది” అని చెప్పింది. గత ఏడాది 99% సన్నాహక పనులు పూర్తయ్యాయని ఆర్థిక మంత్రిత్వ శాఖ సలహాదారు తెలిపారు. యూరోక్లియర్ వంటి అంతర్జాతీయ ప్లాట్‌ఫారమ్‌లలో భారతీయ రుణాల ట్రేడింగ్‌ను సులభతరం చేసే విదేశీయులకు పన్ను మార్పులను — మూలధన లాభాలపై పన్ను విధించే హక్కుతో సహా — చర్చలు నిలిచిపోయిన తర్వాత చర్చలు నిలిచిపోయాయి. భారతీయులకు అందుబాటులో లేని విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు పన్ను మినహాయింపులు మంజూరు చేయడంపై దేశీయ రాజకీయ అభ్యంతరాలు కూడా ఉన్నాయి మరియు అస్థిరత గురించి ఆందోళనలు కొనసాగాయి — సమస్యలు పరిష్కరించబడలేదు.
దేశం ఉక్రెయిన్‌పై దాడి చేసిన తర్వాత JP మోర్గాన్ యొక్క అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ల గేజ్‌ల నుండి రష్యాను మినహాయించడం వలన భారత రుణంతో అంతరాన్ని పూరించడానికి ఇండెక్స్ కంపైలర్‌లకు ప్రోత్సాహకాలను జోడించి ఉండవచ్చు. భారతదేశం యొక్క చేరిక మొత్తం ఇండెక్స్ యొక్క సగటు దిగుబడిని పెంచుతుంది, గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ గ్రూప్ ఇంక్‌లోని విశ్లేషకులు. ఆగస్టులో రాశారు. అదనంగా, చైనీస్ మరియు ఇండోనేషియా ప్రభుత్వ బాండ్‌లు యూరోక్లియర్‌లో లేవు, అయినప్పటికీ అవి JP మోర్గాన్ ఇండెక్స్‌లో భాగం. మోర్గాన్ స్టాన్లీ ప్రకారం, JP మోర్గాన్ ఇండెక్స్‌లోని చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు చేరికకు మద్దతు ఇస్తారు లేదా అభ్యంతరం చెప్పరు. “రష్యా మినహాయించడం ఇండెక్స్‌ను మరింత కేంద్రీకృతం చేసింది మరియు అసమతుల్యతను చేసింది” అని దాని వ్యూహకర్తలు సెప్టెంబర్ ప్రారంభంలో రాశారు. “అందువల్ల యూరోక్లియర్ లేకుండా కూడా భారతదేశాన్ని చేర్చడానికి JP మోర్గాన్ మరింత ప్రోత్సాహాన్ని కలిగి ఉంది.” ఆర్థిక మంత్రి నిర్మలా సీతారామన్ సెప్టెంబర్ 5 ఒక ముగింపు ఆసన్నమైంది. మరియు గడువులు సమీపిస్తున్నాయి: FTSE రస్సెల్ యొక్క ఇండెక్స్ సమీక్ష సెప్టెంబరు. 29, న్యూయార్క్‌లో మార్కెట్లు ముగిసిన తర్వాత. చాలా పెద్ద JP మోర్గాన్ కూడా సాధారణంగా సెప్టెంబర్ లేదా అక్టోబర్‌లో దాని సమీక్షను తెస్తుంది.
బ్లూమ్‌బెర్గ్ LP అనేది బ్లూమ్‌బెర్గ్ ఇండెక్స్ సర్వీసెస్ లిమిటెడ్ యొక్క మాతృ సంస్థ, ఇది ఇతర సర్వీస్ ప్రొవైడర్లతో పోటీపడే ఇండెక్స్‌లను నిర్వహిస్తుంది.
4. సంభావ్య ప్రయోజనాలు ఏమిటి?
ఇండెక్స్ ప్రొవైడర్లు మరియు పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్‌ఫోలియోలను వైవిధ్యపరచగలరు మరియు ప్రపంచంలోని ఐదవ-అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థలో అధిక-దిగుబడిని ఇచ్చే మార్కెట్‌కు డబ్బును కేటాయించగలరు. భారతదేశానికి, పెరుగుతున్న అవసరాలను తీర్చడానికి పెద్ద మొత్తంలో లిక్విడిటీని పొందేందుకు ఇది ఒక అవకాశం. (ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో దేశం రికార్డు స్థాయిలో 14.3 ట్రిలియన్ రూపాయిలు ($175 బిలియన్లు) రుణం తీసుకోనుంది.) చేర్చడం వల్ల వచ్చే ఆర్థిక సంవత్సరంలో $30 బిలియన్ నుండి $40 బిలియన్ల ప్రవాహాలను ఆకర్షించవచ్చు మరియు దిగుబడి వక్రతను 40 నుండి 60 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గించవచ్చు. సొసైటీ జనరల్ SAకి. మహమ్మారి తరువాత విస్తరించిన తన కరెంట్ ఖాతా మరియు ద్రవ్య లోటును తీర్చడానికి భారతదేశానికి అవసరమైన డబ్బు అది. బ్యాలెన్స్-ఆఫ్-చెల్లింపుల ఒత్తిడిని తగ్గించడం ద్వారా రికార్డు స్థాయిలో బలహీనంగా ఉన్న దేశం యొక్క దెబ్బతిన్న కరెన్సీకి కూడా చేర్చడం కొంత ఉపశమనం కలిగిస్తుంది.
5. ఆందోళనల గురించి ఏమిటి?
వారు ఇప్పటికీ తాజా ప్రణాళికలను డాష్ చేయగలరు. భారతదేశం కొన్ని బాండ్లపై విదేశీ యాజమాన్యంపై పరిమితులను తొలగించింది మరియు గ్లోబల్ ఇండెక్స్‌లలో చేర్చడాన్ని సులభతరం చేయడానికి మార్జిన్ అవసరాలు మరియు ట్రేడ్ రిపోర్టింగ్‌కు సంబంధించి మెరుగుదలలు చేసింది. కానీ పన్ను విధానాలలో ఎలాంటి మార్పులను అది తోసిపుచ్చింది, విషయం తెలిసిన వ్యక్తులు బ్లూమ్‌బెర్గ్ న్యూస్‌తో చెప్పారు. ఇండెక్స్ కంపైలర్‌లు ఎలాగైనా కొనసాగవచ్చు, మూలధన లాభాలపై పన్ను విధించే హక్కును నిలుపుకోవాలనే ప్రభుత్వ డిమాండ్‌పై మునుపటి చర్చలు విఫలమయ్యాయి. విదేశీ ప్రవాహాలు స్థానిక మార్కెట్ల అస్థిరతను పెంచుతాయని ప్రభుత్వం మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్ కూడా ఆందోళన చెందాయి. మనీ మేనేజర్లు, అదే సమయంలో, యూరోక్లియర్ సమస్య, లావాదేవీ సామర్థ్యం మరియు పన్నులపై స్పష్టత మిగిలిన అడ్డంకులుగా సూచిస్తారు.
అసలు చేరిక వచ్చే ఏడాది మాత్రమే జరుగుతుంది, అయితే ఇది రాబోతోందన్న మాట పెట్టుబడిదారులకు ఓదార్పు మరియు స్పష్టతను ఇస్తుంది. గోల్డ్‌మ్యాన్ ఈ సంవత్సరం నాల్గవ త్రైమాసికంలో ప్రకటన వస్తుందని మరియు 2023లో రెండవ లేదా మూడవ త్రైమాసికంలో చేర్చబడుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. పెట్టుబడిదారులకు సుదీర్ఘ ఆధిక్యత అవసరం కాబట్టి మోర్గాన్ స్టాన్లీ వచ్చే ఏడాది మూడవ త్రైమాసికంలో ప్రవేశాన్ని చూస్తుంది. భారతదేశం యొక్క బరువు 10% వద్ద ఉంటుందని ఇద్దరూ భావిస్తున్నారు, ఇండెక్స్‌లో ఒక దేశానికి గరిష్టంగా, రష్యా దాని మినహాయింపుకు ముందు ఉన్న 8% బరువుకు భిన్నంగా ఉంటుంది.
7. మార్కెట్లపై ప్రభావం ఏమిటి?
US ట్రెజరీ ఈల్డ్‌లు పెరిగిన సమయంలో ఇండెక్స్ చేర్చే అవకాశం భారతీయ బాండ్‌లకు మద్దతు ఇచ్చింది. జూన్‌లో సంవత్సరానికి గరిష్ట స్థాయికి చేరిన తర్వాత 10-సంవత్సరాల రూపాయి బాండ్లపై రాబడి సెప్టెంబర్ చివరిలో 30 బేసిస్ పాయింట్లు పడిపోయి 7.33%కి చేరుకుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, ఈ కాలంలో సారూప్య-టేనార్ US దిగుబడులు దాదాపు 70 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగాయి. పూర్తిగా యాక్సెస్ చేయగల రూట్ అని పిలవబడే గ్లోబల్ ఫండ్స్ ద్వారా బాండ్ కొనుగోళ్లు ఆగస్ట్‌లో 42 బిలియన్ రూపాయలకు పెరిగాయి, ఆరు నెలల నిరంతర ప్రవాహాల తర్వాత జనవరి నుండి అత్యధికంగా. సెప్టెంబర్‌లోనూ కొనుగోళ్ల ట్రెండ్‌ కొనసాగింది. అయినప్పటికీ, బాండ్ వ్యాపారులు గతంలో ఇండెక్స్ చేరికపై వారి ఆశలు అడియాశలు చేశారు మరియు అది మళ్లీ జరగకపోతే, రూపాయి నోట్ల అమ్మకం చూడవచ్చు.
(రెండవ పేరాలో ఇండోనేషియా బాండ్ల విదేశీ యాజమాన్యం శాతాన్ని సరిచేస్తుంది)
ఇలాంటి మరిన్ని కథనాలు అందుబాటులో ఉన్నాయి bloomberg.com
“మ్యూజిక్ నింజా. విశ్లేషకుడు. సాధారణ కాఫీ ప్రేమికుడు. ట్రావెల్ ఎవాంజెలిస్ట్. గర్వంగా అన్వేషకుడు.”
/cloudfront-us-east-2.images.arcpublishing.com/reuters/VH5MAJGMG5JDXKRMALQOIPNWQU.jpg)
/cloudfront-us-east-2.images.arcpublishing.com/reuters/ZMBFLRUWERO2BKLUUQIIFYDNGE.jpg)
