RBI-ESMA ప్రతిష్టంభన: భారతదేశం తన పౌండ్ మాంసాన్ని డిమాండ్ చేసే సమయం

భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ గవర్నర్ యూరోపియన్ సెక్యూరిటీస్ అండ్ మార్కెట్స్ అథారిటీ (ESMA) గ్రహించి అంగీకరించాలని కోరుకుంటున్న దాని గురించి నోరు మెదపలేదు – భారతదేశం ఇకపై పుష్ఓవర్ కాదు.

“భారతదేశం 10 లేదా 30 సంవత్సరాల క్రితం ఉన్నదానికి చాలా భిన్నంగా ఉంది… ఈ రోజు మన నిబంధనలు చాలా పటిష్టంగా ఉన్నాయి” అని గవర్నర్ శక్తికాంత దాస్ అన్నారు. “మేము బాసెల్ ఫ్రేమ్‌వర్క్ ఆధ్వర్యంలో CPMI (చెల్లింపులు మరియు మౌలిక సదుపాయాలపై కమిటీ) మార్గదర్శకాలకు కట్టుబడి ఉన్నాము. మేము అన్ని అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా ఉంటాము. భారత నిబంధనల విశ్వసనీయత మరియు బలాన్ని మెచ్చుకోవడం మరియు విశ్వసించడం అవతలి వైపు నుండి వచ్చే రెగ్యులేటర్‌లకు చాలా అవసరమని నేను భావిస్తున్నాను.

ఐరోపా బ్యాంకులు ప్రమేయం ఉన్న వ్యవస్థాత్మకంగా ముఖ్యమైన దేశాలలో ఏదైనా సెంట్రల్ కౌంటర్ పార్టీ క్లియరింగ్ హౌస్‌లను (CCPలు) తనిఖీ చేయడానికి, జరిమానా విధించడానికి మరియు గుర్తింపును రద్దు చేయడానికి ESMA యొక్క హక్కు వివాదం యొక్క గుండెలో ఉంది. ఇది దేశ సార్వభౌమాధికారాన్ని ఉల్లంఘించే గ్రహాంతర నిబంధనగా RBI చూస్తోంది. “మేము ఒక విధమైన అవగాహనను సాధించగలమని ఆశిస్తున్నాము” అని డిప్యూటీ గవర్నర్ టి రబీ శంకర్ అన్నారు. “యూరోపియన్ యూనియన్‌లో పనిచేయని మరియు పూర్తిగా భారతదేశంలోనే పనిచేసే భారతీయ సంస్థ యూరోపియన్ యూనియన్ రెగ్యులేటర్ నియంత్రణకు లోబడి ఉండటమే భిన్నత్వం యొక్క ప్రాథమిక అంశం.”

ఈ నిబంధన EMIR-2 లేదా యూరోపియన్ మార్కెట్స్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రెగ్యులేషన్స్ అని పిలవబడే దానిలో అమలులోకి వచ్చింది, ఇది బ్రెక్సిట్ తర్వాత ఖండంలోని ఆర్థిక సంస్థలను రక్షించడానికి పుట్టింది. ఇది కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్ కమిషన్ (CFTC) ఆధారంగా రూపొందించబడినప్పటికీ, US రెగ్యులేటర్ వలె కాకుండా, ESMA కేవలం డెరివేటివ్‌లకు బదులుగా నగదు మార్కెట్‌ను కూడా జోడించింది.

EMIR-2 కింద మార్కెట్లు రెండు వర్గాలుగా విభజించబడ్డాయి. వర్గం 1 దేశాలు ESMA తనిఖీకి లోబడి ఉండవలసిన అవసరం లేదు, కానీ అవి ముఖ్యమైన మార్కెట్లు కావు. కానీ కేటగిరీ 2లో, వ్యవస్థాగతంగా ముఖ్యమైన మార్కెట్లు కఠినమైన నిబంధనలకు అనుగుణంగా ఉండాలి. భారతీయ మార్కెట్ల నుండి యూరోపియన్ బ్యాంకులు తెగిపోకుండా తప్పించుకోవడానికి, ESMA భారతదేశాన్ని కేటగిరీ 1గా వర్గీకరించవచ్చు. అయితే ప్రశ్న ఎంతకాలం? పరిమాణం మరియు ప్రాముఖ్యత పెరుగుతున్న కొద్దీ, భారతదేశం కేటగిరీ 2లో ఉండాలి.

ఆస్ట్రేలియా, జపాన్ మరియు ఇతర అధికార పరిధి భూమిని వదులుకున్నప్పుడు, భారతదేశం పట్టుకోగలదా? ESMA దాని శక్తిలో కొన్ని అధికార పరిధికి అనేక సర్దుబాట్లు చేసిందని నిపుణులు అంటున్నారు. కానీ వాటిలో చాలా చిన్న మార్కెట్‌లు మరియు విధానపరమైన సమస్యలపై కూడా ఉన్నాయి మరియు వాస్తవికమైనవి కావు.

యూరోపియన్ బ్యాంకులు భారతీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో కీలకమైన భాగం కావచ్చు, కానీ దేశానికి ఎంత అవసరమో భారతీయ మార్కెట్లు కూడా వాటికి అవసరం. సంవత్సరాలుగా అవి తగ్గిపోతున్నాయి మరియు మొత్తం బ్యాంకింగ్‌లో చాలా తక్కువగా ఉన్నాయి, అయితే అవి బాండ్లు మరియు కరెన్సీ మార్కెట్‌లలో దాదాపు 15-20%గా అంచనా వేయబడ్డాయి మరియు వ్యాపారం చాలా లాభదాయకంగా ఉంది. ఇది ఎస్మాను రద్దు చేయడానికి ఆర్‌బిఐకి ఒక లివర్ కావచ్చు.

ఒక దేశ సార్వభౌమాధికారాన్ని ఉల్లంఘించడమే కాకుండా, లోపాలను కలిగి ఉన్నప్పుడు సమ్మతి మరియు అమలు హక్కులు కూడా భారతీయ CCPలకు సవాలుగా ఉన్నాయి. ESMA ద్వారా వసూలు చేయబడిన రుసుము చాలా ఎక్కువగా ఉంది మరియు దేశీయ సంస్థలను నిర్వీర్యం చేసే పెనాల్టీలు మరియు గుర్తింపును రద్దు చేస్తుంది. ఈ సంస్థల ద్వారా నిధులు లేకుండా తనిఖీ చేయడానికి కూడా ESMA బడ్జెట్ ఉందా అని కొందరు ప్రశ్నిస్తున్నారు.

అభిప్రాయాలు ఎక్కువగా RBI మరియు ESMA మధ్య అవగాహన ఒప్పందం యొక్క అసంభవం వైపు మొగ్గు చూపుతున్నాయి, ఎందుకంటే అది చట్టంలో ఉంది, యూరోపియన్ రెగ్యులేటర్ దాని సంస్థలు ప్రతికూలంగా ఉండవచ్చు కాబట్టి ఒక మార్గాన్ని కనుగొనవచ్చు. అన్నింటికంటే, US బ్యాంకులు డెరివేటివ్స్ మార్కెట్‌లో లేవు.